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今年第二季度，对于销量正在 " 回血 " 的蔚来汽车来说，称得上是黎明前的黑暗。

【资料图】

8 月 29 日，蔚来公布了今年第二季度的财报数据，数据显示，蔚来 Q2 营收额为 87.7 亿元，市场预期为 92.54 亿元，营收额相比第一季度下降了 17.8%，相比去年同期下降了 14.8%。

表面看来蔚来第二季度的表现比较疲软，不过其在研发上投入了更多的资金，数据表明蔚来第二季度研发总支出为 33.4 亿元，环比增长 8.7%，同比增长 55.6%，其净亏损额高达 60.6 亿元，环比增长 18.8%，同比增长 113.5%，现金储备为 315 亿元，总体来看亏损正在加剧，盈利还遥遥无期。

在投资者比较关注的毛利率方面，由于蔚来第二季度营收下降，研发成本增加，导致其毛利率也随之降低，二季度毛利率为 1.0%，相比第一季度降低了 0.5%，相比去年同期降低了 12%。其中汽车毛利率为 6.2%，相比第一季度上升了 1.1%，相比去年同期降低了 10.5%。这样的数据相比其竞争对手理想汽车相差甚远，其第二季度汽车业务毛利率高达 21.5%，在 " 蔚小理 " 之中排名断层第一。

作为蔚来创始人、董事长、CEO 李斌，曾在今年四月底的上海车展上感慨，蔚来的产品迭代期间，销量低点很正常，蔚来完不了，账面上还有几百亿资金呢。但是外界的担忧也有迹可循，就目前的业绩来看，蔚来二季度净亏损 60.6 亿元、毛利率下滑至 1%、上半年销量仅为 54,561 辆，距离年销 20 万辆的目标的一半还相差甚远，那么造成现在这种局面的原因是什么呢？

产品迭代、技术研发，蔚来太过烧钱

在新车交付方面，由于其产品受到迭代的影响，蔚来在售车型较少，第二季度的新车销量仅为 23.5 万辆，相比去年同期下降 6.1%，相比第一季度下降 24.2%，是近两年来销量最低的一个季度，从而导致营收大幅下滑。

另一方面，关于研发费用的大幅增加也是导致蔚来营收下降、毛利率下降的主要原因，蔚来表示主要是因为研发人员成本增加、股权激励费以及新产品新技术的开发，导致了其运营成本过高，这其中自动驾驶芯片、电池和电机以及核心零件研究开发方面占据了大部分费用。

此外，在销售费用方面，蔚来的支出也是 " 蔚小理 " 三家新势力品牌中最烧钱的，蔚来在换电站的建设、销售渠道和用户维护等方面也投入了不少资金。二季度蔚来在汽车销售、一般及行政费用支出达到 28.57 亿元，同比和环比分别增长 25.2% 和 16.8%。而小鹏和理想在这方面的支出远低于蔚来，分别为 15.4 亿元、23.1 亿元。

在这样的高额支出的背景下，蔚来似乎已经进入了一个非常危险的时期，目前蔚来比小鹏和理想更加迫切地想要卖出去更多的车，好在今年全新 ES6 和 ET5T 的推出，让蔚来重回 " 万辆赛道 "。今年 7 月，蔚来销量持续回暖，月销量超越了两万辆，打破了 " 蔚一万 " 的魔咒，以目前的形势来看，蔚来已开启正向增长，发展趋势正逐步转暖。

8 款二代车型将全面上市，蔚来三季度营收或将翻倍

虽然说蔚来第二季度整体的数据不如预期，不过此前李斌表示，接下来将聚焦于现有 8 款车型的销售，并计划在今年 9 月发布和交付全新中型轿跑 SUV EC6，从而完成向 NT2 平台的全部产品切换。9 月份 8 款二代车型全面上市后，能够覆盖高端市场 80% 的用户需求。

让人惊喜的是，对于今年第三季度，蔚来给出的交付指引是 5.5-5.7 万辆，同比增长 74.0%-80.3%，营收指引为 189.0 亿元 -195.2 亿元，同比增长 45.3%-50.1%，成为蔚来汽车历史最高交付和营收指引。

通过刚刚公布的最新销量数据来看，蔚来汽车 8 月 1 日至 8 月 27 日的累计交付量为 1.6 万辆，这样的数据相比蔚来刚刚给出的第三季度交付预估的月平均值（最低 1.83 万辆）来看还是有些差距，不过 8 月相对来说是汽车行业的销售淡季，接下来还要看蔚来在 " 金九银十 " 的表现。

对于蔚来 8 月销量不足这种情况，李斌表示，由于 8 月换电优惠政策结束，所以需要一定的时间才能使订单恢复到正常水平。李斌预估，旗下的四款车型 ET5、ET5T、ES6 和 EC6 接下来的月销量将达到 1.5 万到两万辆，加上剩余车型的销量，蔚来有信心将月销量稳定在 2 万辆以上。

除此之外，蔚来汽车将全面扩大销售能力，大批招募销售人员，用以弥补蔚来在销售能力方面的不足。李斌表示：" 从今年 7 月开始，蔚来就已经开始全面提升销售能力，目标达到每月锁单 3 万台销售能力，9 月底将完成这项销售能力的建设，从 10 月开始销售能力建设的成果开始逐步显现。"

加快布局储能产业，手机或将提升汽车产品竞争力

水滴汽车认为，对于以后的发展趋势，蔚来要做的不光是靠卖车实现产业价值，在 " 蔚小理 " 的竞争中，蔚来的核心竞争点就是服务，那么在新能源时代的背景下，继续深挖新能源储能产业，加快换电站的运营和研发效率，提高储能效率并加大换电站的普及力度是蔚来应对激烈市场竞争的有效手段。

在蔚来换电站的初始发展阶段，是为车主免费开放的，蔚来通过这样大规模 " 烧钱 " 的方式赢得了广大消费者的信任。后来在调整用户权益之后，付费换电也慢慢被消费者接受，截止至 8 月 28 日，蔚来已达成 1700 座换电站的目标，今年已新增换电站 395 座，用户累计换电次数已达 2,750 万次，日均换电次数为 6 万次。

虽然目前蔚来的换电站仍是入不敷出，不过据专业人士分析，以现在每次换电收 30-50 元服务费的标准来看，以后蔚来的三代换电站每天换电约 60 次，就能达到收支平衡，这样也有助于蔚来加大力度进行换电站的升级迭代，加强自身竞争力，无论是对于企业还是消费者来说都是好事。

虽说现在蔚来在换电方面仍需投入大量资金，离收支平衡或形成盈利还有一段距离，不过蔚来整体发展趋势向好，如果蔚来能够在汽车销售和产业布局两方面都实现均衡发展的话，想必这家车企一定会迈入发展的新阶段。

除此之外，在今年第二季度业绩电话会议上，李斌透露将在今年 9 月下旬交付手机产品。如今进入智电时代，汽车正在从 " 单一的交通工具 " 逐步演变成为移动的 " 第三空间 "，即将推出的蔚来手机将会与汽车座舱产生功能联动，这相当于在卖手机的同时变相增加了汽车产品的竞争力。

写在最后：

对于蔚来汽车的第三和第四季度的趋势，笔者认为总体是先向好的，虽然第二季度财报并不理想，但这极有可能是蔚来起跳前的深蹲，蹲得深是为了跳得高。就比如 " 蔚小理 " 中的理想，曾经是最不被大众看好的，现如今已经成为三家新势力中的老大，无论是在营收还是销量、毛利率方面，都交出来让其用户满意的答卷。

正如李斌所说：" 虽然当前的市场环境充满挑战，智能电动汽车市场竞争日益激烈，我们在核心技术、产品布局、销售能力、制造和供应链等方面充分做好了迎接挑战的准备。我们相信公司有能力聚焦市场销售策略的执行，推动交付量稳步提升，同时进一步优化成本结构、全面提升运营效率。